学霸终结者(校对)第363部分在线阅读

　　又比如，在国际上，就在“蘑菇街”上线后的第二天，希腊政府宣布其财政赤字其实被常年隐瞒了。
　　欧盟条约规定，各成员国的财政赤字，不得超过本国GDP的3%，从07年危机以来，希腊政府一直遮遮掩掩，说自己的赤字只有GDP的3%。10月20号这天，突然宣布原来两年都是说谎的，其实际赤字已经膨胀到了12%。
　　足足比欧盟规定的上限，超标了4倍。
　　继去年美国人的危机之后，一场更加持续深重的灾难，开始向欧洲转移。
第一百五十六章
来不及收割
　　因为2008年IPO融到钱之后，赶上了美国那边次贷危机爆发。顾莫杰在部分创意产业资产低估的时候，稍微捞了一笔。
　　所以，尝到了甜头的顾莫杰，对于如今国际金融市场上的大动荡，还是比较敏感的。
　　一听说欧元区出现了希腊政府的预期债务违约，他的神经马上绷了起来。
　　这几天，本该好好关心一下周立新投的“蘑菇街”开局情况。如今那些小事只能先放一放，他第一时间召集了古勇将和费莉萝，讨论未来面对欧洲市场的战略。
　　人比较少，就和茶话会差不多。照例是秘书叶敏茹先整理资料，帮大佬们梳理事情的脉络。
　　“根据目前的调查，希腊政府在5年前，也就是2004年面临欧元区准入资格复查时，就已经开始就财政数据造假了。
　　希腊是2001年元旦加入欧元区的，当时财务并没有问题。按照欧盟规定，准入后的国家，必须遵守根据《马斯特里赫特条约》所规定的‘财政赤字不得超过GDP的3%’这一硬性条款。
　　按照条约，欧元区的全面复审，一般是每隔3年进行一次。所以希腊自从加入之后，面临过04、07年两次复查，以及即将到来的10年年初审查。
　　当初04年的时候，欧盟初审就认为希腊的赤字达到了GDP的3.7%，计划警告希腊，如果整改不力就责令希腊退出欧元区。后来，希腊人为了防止退出欧元区，就找了美国投行高盛做手脚。高盛通过一场‘货币掉期交易’的戏码，骗过了欧盟审查委员会，硬生生把希腊的政府赤字做假账做到了3%以下。
　　但是从现在锅盖掀开之后的数据来看，04年的时候，希腊人的赤字就已经相当于GDP的5.2%了，甚至比欧盟当年初审时的数据还要高一半！经过多年糜烂、因为本国经济缺乏竞争力、旅游业增长不如预期，这个赤字累积到了12%GDP的危险高度。
　　本来希腊还是准备继续瞒下去的。但是因为去年美国发生了金融危机，高盛为代表的美国四大投行本身都受到了重创。小布什下台前救急的那个‘7000亿美元救市计划’，最终也被认清，是布什赶在自己下台前捂毒疮的一个临时狗皮膏药，根本不可持续。
　　所以，高盛当年为希腊设计的‘货币掉期交易’骗局，也已经没有流动资金继续维持下去了。在高盛无力帮助希腊维持假账的情况下，与其等着明年1月1号被外人查账穿帮，希腊人觉得还不如年底自己先坦白出来，好让着陆的时候软一点，少疼一点，不要直接硬生生坠毁。”
　　这真是一个沉重的话题。
　　垃圾债卖多了，次级金融衍生产品卖多了，终究是要还的。
　　货币掉期交易这玩意儿，本来只是给企业和政府规避长期汇率风险用的。
　　比如那些常年接受外币投资、有大量外币债务的国家。因为从投资到回本可能有十几二十年的时间差，为了防止未来二十年里，它需要还的那种外币连续升值、加息，导致将来换不起或者太亏。
　　这时候，就会借助货币掉期交易这个工具，确保将来还钱的时候按照本币或者另一种相对稳定的中间外币还债。
　　假设希腊在2000年欠了12亿美元的外债，当时这笔钱相当于10亿欧元，约定2010年还清。但是到2010年，可能美元升值了，12亿美元会变成12亿欧元，如果不借助货币掉期交易，希腊就要多还2亿欧元。
　　用了货币掉期交易之后，在2000年贷款之后，就能和一家第三方的投行，比如高盛，额外签个合同“我用十年之后的10亿欧元，换你十年之后的12亿美元”。等到十年到期，如果美元跌了，希腊就赔了、高盛就赚了；如果美元涨了，则反之。然后希腊方面肯定要额外给高盛一定的手续费。
　　（注：80年代的拉美阿根廷等国家金融体系崩溃，就是因为借入大量美元投资之后，美元突然升值、加息，导致阿根廷等国要还的钱暴涨，最后连利息都还不起。30年过去了，阿根廷还没回到80年代初的国力和人均收入水平。从此之后，各国借外债投资，都会警觉远期汇率和利率风险。）
　　这么一个期货工具，到了华尔街疯狗手里，却通过关联交易的掩饰，变成了“低估希腊未来要付出的钱”、“高估希腊未来会收到的钱”的骗局。蒙过了欧盟审查委员会，把毒瘤慢慢焐大了。
　　顾莫杰捋了一下逻辑，看着手下人问道：“你们觉得，希腊那边什么时候会崩掉？崩掉对我们有什么好处？”
　　古勇将：“如果真崩掉了，最多是把欧元区就此打回十年前吧，对我们也没什么好处。倒是欧元区内出口占优的那些国家，远期出口会重挫。所以，我们应该指望的，不是希腊这种鼻屎小国倒掉，而是指望欧元区强国救它。”
　　费莉萝：“而且希腊那种渣渣，就旅游业比较发达，酒店房地产也跟着带热了。要精密工业没精密工业，要高端材料、互联网也没有。这种垃圾就算有底可以抄，也不该是我们这样的IT集团去抄。有的是炒房团煤老板去玩二道贩子。”
　　“看来，暂时没什么我们可以做的？”
　　古勇将是资本老手，轻车熟路地给顾莫杰按常理往下推演：
　　“按照标普、穆迪这种信用评级机构的惯例。希腊自曝了这么大的丑闻，肯定要去核查确认，按照他们的办事效率，最多一个多月，肯定要给出信用评级下调。现在希腊的政府信用是A级别，到时候可能会降到B几个加。然后希腊从欧元区外融资的利息就会暴涨——国际银行家决定借钱利息的时候，都是看政府信用评级的。信用越高的国家，可以享受低息贷款；信用差的国家，因为本金风险高，所有银行都会抬高融资利率。所以，我们可以断定，两个月之后希腊政府就不可能从欧洲央行或者欧洲主要的德意志银行等渠道以外借到低息的钱了。到时候，要么看着希腊人死、欧元区重新分崩离析，要么就等德国人掏钱救他们。”
　　顾莫杰想了想，问道：“这些起码两三个月之后了，也就是2010年的事情。德国人应该不肯白白救希腊的吧？肯定会要希腊在2010财年的预算和很多政策上做出诚意的妥协，作为交换。”
　　“德国人当然不会白救。就看到时候究竟是哪一方可以把问题压下去，还是德国人出手后储备资金不足、其他方向的风险也爆发出来。”
　　“欧盟内还有风险？”
　　古勇将很自信地侃侃而谈：“肯定的，南欧懒汉一个个好吃懒做，贸易逆差又不是一年两年了。意大利，西班牙，葡萄牙，从加入欧元区，这十几年都是巨额对德贸易逆差。真要是掀盖子，南欧国家一个都跑不了。”
　　叶敏茹听了，不由暗暗咋舌：“这么夸张？我还去意大利西班牙旅游过呢，以为他们挺发达的。”
　　古勇将轻蔑地一笑：“看问题看表面了吧！要去看数据。从90年代加入欧元区，这些国家都不能用本币贬值来保护本国工业了。南欧四国的工业品，都和德国货一样用欧元计价。德国货又好又便宜，十几年下来早就把南欧四国工业杀绝种了。这些国家基本上就剩旅游房地产，还有点原产地保护的特色产品。这十几年，他们过的都是‘从德意志银行借钱，然后买德国进口货’的日子。”
　　费莉萝听了，也颇受启发，捏着叶敏茹的手，悄悄说：“这事儿还真有。前阵子做个收购案的时候，查资料看到的。前几年，意大利政府找德意志银行借钱，没什么可以抵押的，就陆续把意大利国有的铁路、高速公路这些抵押给德银。如果将来还不上钱，理论上德银就能执行意大利的铁路和高速，让德国公司来运营收过路费还债。这两年，意大利的国有铁路和高速公路都抵押得差不多了，意大利人开始动政府办公大楼的脑筋，陆续用各级政府的办公楼房地产抵押给德银借钱。按照这个速度，不用五年，意大利人就得开始抵押军营、军港、空军基地这些最后的政府资产了。”
　　古勇将鄙夷地跟着吐槽：“这应该还只是一个笑话。接受铁路、高速、办公楼抵押，好歹还算有点可执行性，强制执行的时候，还能把意大利政府赶出来另外租破房子办公。军事基地那种玩意儿，收了也没法拍卖变现；德银要是哪一天真敢收这种抵押物，那它距离坏账爆发也不远了。”
　　顾莫杰摆摆手，制止了手下人发散思维：“那你们觉得，这一波里面，我们的机会到底在哪里？”
　　“应该在德国，或者根本没有。”
　　“怎么讲？”
　　“如果德国人不救，看着南欧陆续崩，那我们就当什么事儿都没发生。过两年，欧元区破碎后，德国工业企业出口暴跌、资产价值萎缩后，我们再去定向收购一些优质资产。如果德国人救了，那就等着德银背上的坏账越吹越大。等到南欧对德国工业品的购买力因为没钱萎缩的时候，我们重复第一条路子的手段，再去抄底德国高端工业企业。”
　　顾莫杰微笑：“看来，不管哪条路，最后都是从德国人那里收割了？”
　　古勇将耸耸肩：“没办法，我们是高科技企业嘛，欧盟除了德国人，还有谁配被我们盯？南欧那些房地产资源，无论有没有抄底的盛宴，都是炒房团煤老板考虑的，不是我们考虑的。当然，你要是想自己买几幢城堡自住，那倒是无所谓。也没必要考虑升值贬值，贬值了正好少缴点儿物业税。”
　　顾莫杰在笔记本上信手涂鸦了几行，把希腊危机这桩事儿的考虑优先级，暂时下调了两个等级。
　　既然希腊政府的信用下调要12月份才出台、欧盟救助和条件要2010年年初才公布，估计他在10年寒假结束之前，在欧洲市场上都没什么可做的了。
　　倒是明年4月份，第二批大非股解禁之后，可以稍微考虑挪点钱，看看有没有信心跌破的优质资产能合作。
第一百五十七章
当我们谈收尸谷歌问题的时候
　　把欧债危机的优先级调低，暂时搁置观望。
　　稍微空下来一点的顾莫杰，在10月下旬最后几天里，把精力集中到同期发生的另一件行业大事上。
　　这件大事，要说其渊薮，应该是从9月中旬开始的。
　　当时，谷歌中国总裁李开复正式从谷歌辞职。
　　圈内人第一时间的反应是错愕和不解，没人知道为什么会发生这样的事情。
　　大半个月过去之后，各种声音渐渐开始冒头。尤其是李开复离开后那一个月里，谷歌中国的相当一部分大政策略开始调整，和政府的关系也渐渐尖锐起来。
　　顾莫杰和李开复不熟，反而是当年和拉里佩奇更熟一些。但是他自然有自己自上而下的渠道，从国内，从美国，侦查了一段时间后，就搞明白了事情的脉络。
　　讨论欧债危机之后的次日，秘书叶敏茹搜集了全部所需的资料，给顾莫杰概要地讲解了一下：
　　“李开复一直致力于谷歌进入中国市场后的本土化，他是妥协派的代表。但是谷歌在中国搜索市场占有率一直低于百度的半数，甚至只有三分之一，便渐渐开始剑走偏锋，尝试一些激进的差异化竞争策略拉客户，并且有激怒政府的可能性。
　　李开复试图弥合这种问题，但是谷歌高层认为他的路子不对。李开复任期内弄的‘谷歌问答’、‘谷歌来吧’无非都是从‘百度知道’、‘百度贴吧’那种产品上山寨的，根本不可能指望这种路线在国内市场超过百度。
　　所以，逼急了的谷歌决定搏一把，在信息透明度上做文章。
　　李开复认为那样会导致谷歌最终全面被逼走，既然说服不了上层妥协，他也不愿意看到那一天的来临，就选择了辞职。”
　　谷歌和朝廷关系不好，这不是一两天的事情了，早些时候的传闻，也绝对不是空穴来风。
　　在此之前，顾莫杰只是不知道那种僵硬是谁主导的——是李开复追求这样，还是谷歌高层追求这样？
　　让自己人深入调查之后，至少第一个问题已经明确了：在美国的那些谷歌高层，是激进派；而李开复，是妥协派。他属于本土化进程中的黏合剂，没什么牛逼的建树，但是好歹这些年来帮谷歌中国维护好了本土市场的政府关系。
　　现在的问题关键，应该集中在谷歌到底怎么触怒政府了，走到了哪一步。
　　顾莫杰凝眉沉思，把玩着手上的眼镜儿：“说具体点儿，李开复走了之后，谷歌中国究竟怎么调整策略、顶撞政府了。”
　　“主要是放宽了搜索结果的尺度，主动把一些李开复任期内设为敏感的内容，调整搜索结果排序算法之后，主动提前排位。”叶敏茹翻着材料，利落地回答。
　　“啥意思？也就是说，那些东西，在李开复任期内，也是可以被谷歌搜到的咯？”
　　“是可以搜到的。谷歌从来不愿意帮助政府和谐，但是李开复知道怎么和政府打交道，所以尺度拿捏比较有分寸。他也不说不让搜，只是把政府不希望人民搜到的东西排序上往后排，算法上微调一下。把原本出现在第一页的搜索结果，挪到五六页甚至十几页之后。真死硬想看的人，一页页翻十几页，还是能找到的。但是李开复走了之后，和谐排序的算法被谷歌中国抛弃了，甚至还有一些逆向推送算法被加入了测试……他们应该是指望打‘提供差异化服务’的牌，剑走偏锋搏一把，对百度弯道超车。”
　　这就有点主动挑衅了。
　　看来美国公司不太了解国内的政府力量。
　　顾莫杰听着听着，就觉得谷歌药丸。
　　除非他们及时清醒过来。
　　顾莫杰觉得很不解，难道谷歌在常规市场竞争上，已经陷入那么明显的颓势了么？
　　“谷歌在那么做之前，它在中国市场的占有率大概是多大？”