学霸终结者(校对)第238部分在线阅读
古勇将松了口气：果然人都是会成长的。听老板这语气，至少已经没那么坚决地反对股市融资了。
对于顾莫杰来说，“大学毕业”难道也算一个人生的里程碑么？
还是说，经历苹果来袭之后，顾莫杰自己也感觉自己真的很缺钱？
古勇将立刻抛出了他精心设计的方案：“我知道你对于目前就让集团上市心中有顾虑。对于美股上市更有顾虑。所以咱可以一步步来，先弄点开胃菜么——比如，弄个子公司上市一下，圈点钱，把后面两三年内快速扩张的资金缺口补一补。将来时机成熟了、集团整体市值膨胀了，再想纳斯达克上市也不迟。”
古勇将深谙循序渐进之道。面对顾莫杰这个一个对资本市场本能抵触的脾气，有些事情只能是一步步来。
果不其然，顾莫杰有些意外：“还能这么搞？集团公司不上市、单单挑个子公司上市，这种事儿我倒是听说过。不过互联网企业哪有在国内上市的？不都去纳斯达克的么？”
“怎么不能？虽然百度、腾讯、网易、新浪、搜狐……都是在外面上市的，但是，这不代表就不能选择在国内上市了——只不过此前那些同行，大部分是当时财务状况不允许在国内上市，极个别是没有认清形势，盲目跟风。”
顾莫杰觉得这个问题越来越有趣了，他亲自给古勇将冲了一杯咖啡，示意对方详细谈一谈：“说具体点。”
“其实，大部分互联网公司没法在国内上市，第一个瓶颈在于公司注册地——各大互联网集团，总部都是注册在开曼群岛的。而国内A股市场要求注册地在国内的公司才能在国内上市，所以仅此一项就毙掉了几乎所有的互联网集团。
但是哪怕如此，若是只让某些负责具体业务的子公司上市的话，这个问题就不明显了。因为控股集团在海外、子公司注册在国内的例子比比皆是，咱初音在这方面也是可以运作的。所以，只要我们的规模足够大、大到不用集团亲自上阵也够上市规模的话，这点就不是障碍了。
国内上市的第二大主要瓶颈，在于国内的证监会对上市公司的盈利有硬性要求。无论什么行业、什么规模，要想上市，连续盈利三年的条款几乎都是一成不变的，还要你连年利润、营收双增长——
这一点对互联网公司很致命，因为互联网公司最大的问题就是‘烧眼下的钱、赚将来的市场占有率’。每一家互联网公司，都是在借钱烧钱借钱烧钱中度过其前三年甚至前五年。要想互联网公司和那些实业型甚至资源型企业一样获得较高的纯利润，那是痴人说梦——所以05年的时候，李老板只能让百度去纳斯达克上市，因为以他的能耐，也只让百度做出了一年半的盈利期而已。”
说到这儿，古勇将恰到好处地停下了，控制了一下谈话的节奏，顺便让老板有个消化的周期。
顾莫杰的智商自然不是盖的，他稍微想了想，就明白了古勇将意之所指：“你是说初音娱乐？”
古勇将不由赞叹老板的反应就是快：“对！我们手下，唯一有希望的，就是初音娱乐——因为初音娱乐成立之初就主打网游，一直盈利，这两年还为兄弟公司源源不断输送了现金流。集团之所以可以保持现在的步伐，靠的不就是你一个人绝对持大股、然后乾纲独断各种关联交易把钱从初音娱乐洗出来么？尽管这几年账面上初音娱乐的盈利不算高，但是至少保持了连年增长的漂亮数据。在国内同类企业里面，也没有可以超过我们的。以初音娱乐的这个数据，只要你想，我今年再运作一下，明年就能把它捧进A股……狠狠圈投资人一笔。”
顾莫杰微微颔首，显然是已经进入状态了，脑海中说不定还在意淫自己杀入国内股市拼命割肉割羊毛的英姿。然而下一刻，顾莫杰的反应就让古勇将知道自己猜错了。
“不对！这事儿不能这么草率。”
“还有什么问题？”古勇将一愣，没想明白老板为什么又变卦了。
“咱刚才说的那一切，无非都是论证‘为什么别的互联网公司都只能在纳斯达克上市、而初音娱乐却有资格在国内上市’的问题。但是我们还没解决‘为什么要在国内上市’或者说‘国内上市有什么好处’的问题呢。我不太懂IPO，不过据我所知，很多圈子里求上市的老板，都在那儿吐苦水说‘在国内圈钱的故事不好讲，去纳斯达克稍微故事生动一点、稻草吹金条，就有傻呵呵的投资者砸钱给你了’。”
古勇将一听是这问题，心中的悬念又落了回去，对此他可是胸有成竹：“这是误解。咱初音娱乐有利润，有营收，有知名度，国内要圈钱，钱多人傻的煤老板宰都宰不完。至于美股的坏处，你听我通过一个例子细细给你分析：
其实吧，六七年前，网易的老丁就是和你一样的想法：觉得纳斯达克上市好吹牛，听的人多，给的钱也多，哪怕没利润股价照样涨。但是网易在纳斯达克上市这些年后、网易自己也做游戏开始盈利，老丁就觉得不爽了。
原因就在于，国内的证监会虽然要求你盈利，但是相比之下至少人家不监控你的每季度财报、战略计划、合作伙伴交易——只要你半年度、年终这些时间节点盈利了，过程监管就会松很多。
美国那边正好相反，纳斯达克就是一堆‘借钱就是用来赔’的公司的集合体，指望盈利已经指望不上了，只好指望过程控制，要看你钱烧下去之后市场占有率提高了多少、用户注册数提高了多少、日活、日流量多少……事无巨细都要监控。
说白了，那就是给没本事盈利的互联网公司量身定做的——初音娱乐盈利能力那么强，去美国接受那么详细的监管作甚？”
纳斯达克侧重过程，因为注定没有好结果。
国内的证监会注重结果，只要结果好，盈利了，过程就放松了。哪怕内幕交易关联交易堵不住，只要没让股民赔钱，或者稍微分红分息，糊弄糊弄也就过去了。
被古勇将这么一分析，顾莫杰顿时觉得原来国内上市也不是那么面目可憎。
“果然还是不能完全听信那群本来就没资格在国内上市的同行瞎吹。”
第四章
吃干抹净才叫爽
顾莫杰最好的一个品质，就是无论家也做到多大，经验多么丰富，他都要遇到具体问题具体分析。绝对不搞什么经验主义、听风是雨的事情。
当初在“集团总部是否要注册在开曼群岛”这个问题上，叶维伦就给顾莫杰上过课——老马、老李、老丁那些人需要把集团放到开曼群岛，不代表你顾莫杰也要跟风放到开曼群岛。初音集团是有自身的独特性的，应该秉持“拿来主义”的学习，借鉴，消化，变成适合自己的东西，然后再用。
如果没有这个过程，那就成了鲁迅先生笔下的“送来主义”了：洋人有什么洋垃圾丢过来，一股脑儿吞下。
今天，很显然古勇将又给他上了一课：别的互联网公司只有去纳斯达克上市，而你有更多更灵活的选择。
能在顾莫杰手下做C-X-O的人，果然都要有几把刷子。
他基本上已经被说动了。
“但是——”
古勇将要说的关键点显然还没完。作为一个在投资圈子里摸爬滚打十几年的老饕，古勇将的话术对心理节奏的把握堪称妙到毫巅。
先条分缕析把你说动，确认你动心了，然后再说那些有可能让你动摇的问题点。而如果这些大实话一开始就抛出来的话，说不定生意直接就没得谈了。
“别拖长音了，把你‘但是’后面的内容一口气说完吧。”顾莫杰笑着捶了一拳古勇将的肩膀。
“但是——如果你决定在A股上市，还有几个小问题。首先，目前中国的证券市场还没有退出机制一说，上了市就永远上市了。那么多挂着ST前缀整改的垃圾股，最多降到PT，但是永远不会破产清盘。”
顾莫杰本不想打断对方，然而听了古勇将这番话时，他却实在禁不住好笑：“这和我们有什么关系？难不成你觉得将来初音娱乐上市之后，还存在经营不善破产清盘的可能性？”
“当然没有这种可能性，但是退市不仅仅有这种情况，你听我说完。”古勇将继续说道，“刚才说的经营不善、破产清盘，那是被动退市。但是在美股和别的股市上，还有一种机制，叫做主动退市，是公司大股东经营了几年之后，不缺钱了，可以主动回购公司全部在市场上流通的股票，实施公司私有化，那样也是一种退市。而中国目前连这种机制都没有。”
在美国人那里，上市代表了什么？代表一个公司经营到一个历史阶段，或因为资金链周转问题，或因为扩张速度问题，暂时缺钱了，所以上市找钱——既然缺钱的时候可以来找钱，不缺钱的时候也能退市还钱。只要双方给的价款合理，来去自由。
在中国，这种原本“和则合、不和则分”的市场行为，变成了极为“神圣”的一锤子买卖：进来了就别想出去了，只要你缺过钱，证监会就默认你缺一辈子钱。哪怕你想说将来咱不缺钱了，也退不出去，硬塞也要塞给你。
这特么简直就是许借不许还。
“这么可怕？也就是说，只要我让初音娱乐上市了，哪怕将来数年之后我钱多得没地方投，想把公司收回来，也收不回了？”
“这话也不能说死，但是就目前的政策来看是这样的。未来么，只能说目前这一届政府期内是没什么希望改变这个政策了。如果……6年之后的事情，谁知道呢。”
也就是说，至少6年内这个政策是不会变的。
顾莫杰听了这个条件，显然动摇了：“那我不能赌那么大，你想想看办法，有没有办法今年马上动手，把初音娱乐再拆一拆，分出其中一部分业务去上市。鸡蛋不能都放在一个篮子里。”
古勇将连忙表态：“我原本就是这个意思！是你打断了我没让我说完。我运筹的方案，是把影视、动画这些内容制作业务将来单独分割出来，继续由您个人私有化控制。然后把剩下的游戏、视频网站、音乐这些业务重新打包好，用初音娱乐这个壳子上市。这么做最大的好处就是首先视频网站和音乐是很容易亏钱的，和盈利的游戏产业绑在一起上市的话，正好游戏赚的钱补贴音乐、视频，也免得关联交易往外倒腾、还要被证监会盯着。而动漫、影视乃至如今的演唱会等现场演艺技术开发等公司，是有可能自行盈利的，没必要放在上市公司里、把上市公司的利润做得更多。而更重要的一点，则是因为这些内容提供商的产品定价是很随性的，缺乏和渠道提供商那样的比价参考，就算将来和上市公司之间有关联交易，以中国的证监会水平也是查不出来的。或者说塞几个红包他们就懒得查了。”
顾莫杰顿时有些好奇：“这话怎么讲？”
古勇将双手一摊：“这还不好理解么？比如，初音影音和初音视频的渠道引流，该作价多少、收多少广告费，这个是很透明的。别的视频网站一个流量广告费是1毛钱，如果初音娱乐上市后问我们自己的公司买1毛5一个播放，证监会就能跳出来查我们关联交易、说我们是不是把上市公司的利润洗出去，洗到私有公司去了。可是如果是动画、影视、演义技术这方面的买卖，价格就很虚了，没人可以说你买贵了——如果游戏公司问动画公司买一部动漫IP的游戏改编权，是该给100万呢？还是给500万呢？这是公说公有理，婆说婆有理的事情，根本没地方横向比价。哪怕真买贵了，最后也就是一句‘决策失误、市场评估失误’就糊弄过去的事儿。尤其是你买贵了之后，只要你的上市公司依然还在盈利，就绝对没人能说你洗钱。你没见那么多当官的写出来的书法，就是有藏家非要说这幅字值一百万，非要买回家挂着收藏——也没见中记委能查到。毕竟，‘艺术是无价的’么。”
顾莫杰听得兽血沸腾。
他一直坚持着朴素的机会主义、个人奋斗价值观。他欣赏的是努力工作挣钱，靠技术垄断挣钱，而不是给资本打工。
他一直没上市，很大一个原因就是觉得“相比于中国其他上市公司，初音集团实在是太绩优了”，没必要让那些拿着热钱的人从自己手上分润走太多。
然而，古勇将今天的方案，显然可以做到“让初音仅仅比市面上最绩优的绩优股只稍微更绩优那么一点点”——多出来的“绩优”部分，古勇将有的是办法把他们洗出来，收回来。
堪称完美。
煤老板之类下贱的狗，怎么配赚太多。钱留在那种人手上，对社会进步一点贡献都没有，还不如贡献给搞高科技产业的呢。
“这事儿就这么定了，你全权负责，先布局起来。拆分方案做细之后，我拍板就好了。拆分之后，上市那个依然叫初音娱乐好了；被拆出来的内容创作部门，改叫初音影视。”
“可以，那我这个月就开始运作起来。按照证券法，以拆分之后的初音娱乐，至少要拿出15%以上的总股本，作为首次IPO，当然也可以拿出25%或者更多——您看多少比例为宜？”
“就先发15%做IPO吧。光一个魔兽世界未来代理权，成本就20多亿人民币了，市值肯定还要翻几倍。加上视频公司这些其他业务，估值也近百亿（买进优酷土豆就花了10亿）。要是到明年上市之前，我们能够把拆分后的初音娱乐运作到170亿左右的市值、占股85%，然后剩下的15%放到股市上IPO，那么刚上市就能卖出30亿人民币——这还没算后续股价上涨。这点钱够公司用两年了。真要扩大出让，也不急在IPO的时候，等股价上去了，我直接解禁‘大小非’卖就是了。”
2007年的中国股市，还处在新股必涨的阶段。连浦发银行在中央电视台上给“短信及时语”的业务打广告，都是选取了“新股中签了？”这个台词情境，来换取人心的共鸣，可见凡是股民，人人都知道“打新股”是必赚的。
而后世的2015年，A股主板之外，又有了创业板、新三板、N多版……的上市渠道，暴风科技更是上演了7块钱上市、连续封一个多月涨停板、股价翻20多倍的奇迹。
初音娱乐的盘面自然比后世的暴风科技大得多，暴风那种资本事件的运作，本来就是可遇不可求的。但是哪怕只是按照同期的绩优股对比，上市后封七八倍的涨幅还是有先例可循的。就算高位成交量不足（价格虚高后，大部分成交量都不是在这个阶段周边完成的，所以套现的时候实际上还是会损失几倍的虚盈），好歹也能为顾莫杰圈100多亿热钱了。
大小非解禁之后，就更不得了。
古勇将帮着他盘算了一番，觉得这个计划已经没什么问题了，也就准备告辞离去，自行准备。临走时他突然想起一个问题，回头嘱咐道：“上市公司要求上市前有1000名以上股东，这事儿好办，我帮你操作就是，给每个员工十万八万的股权激励就好。但是为了给股民们影响公司决策的希望，最好还是明面上股权别太集中。你该找找信得过的身边人，表面上散出去一些股权。”
顾莫杰愣了一下，马上懂了：投资客也是希望可以影响公司决策的，如果一家公司的头号大股东就已经占股80%，别人哪怕把所有股票都买下，也没希望撼动头号大股东的绝对决策权，那么他们抢夺股票的积极性自然会下降。（根据2006年后的新公司法，小股东联合30%股权，理论上就可以使用集中投票决定一些公司事务）
所以，要给果树底下候着的猩猩以“跳一跳还是有可能够得着”的盼头，他们才会积极地跳。否则，就懒得跳了。
果子，不能放在固定的枝头，要在树上找个人，弄根钓鱼竿吊着。平时看上去够得着，猩猩真跳起来的时候再甩鱼竿——这才是上市的正确打开方式。
“这事儿我懂。”
第五章
非正常解决方案
七月的骄阳，洒在顾家的豪华庄园“竹溪小径”上，把草木葱茏的山庄，变得一片葳蕤蒸腾，唯有屋子两侧映带而过的山涧，依然保持着难得的清凉。
这桩颇具后现代派装饰风格的屋子，有无数房顶都是用双层智能变色真空玻璃做的。在外人看来，这样的结构到了夏天肯定会变得比蒸笼还热，但是实际上借助着双层真空玻璃之间的隔热，以及真空隔层里可以智能开阖的太阳能反射片，这个问题就很容易解决了。
不过，有不代表一定要用。比如此刻，在烈日之下，顶层游泳池旁边的桑拿房里，就既没有开桑拿，也没有完全关上太阳能反射片。阳光被调节到了一个微妙燥热的透射度上，挑逗着屋内的氛围。
凉水加热的循环按摩池里，顾莫杰穿着泳衣——确切地说是曾经穿着泳衣——在那里剧烈运动。池水会被联动的太阳能板不断加热，但是从循环喷口里喷出来的时候却是冰冷的山泉。所以站在出水口附近时，有一种微妙的冰火快感，让人潜力大增。
“压灭爹……”